"豆腐大王"祖名股份，终于尝到了扩张太快的苦果。
自 2021 年上市以后，公司在全国跑马圈地，一时间，全国化多点开花。2024 年的亏损，给公司拉响了红色警报。
面对巨大的业绩压力，祖名股份不得不重新审视自己扩张的节奏。
亏损严重，无奈"卖子"
两年多前，"豆腐大王"祖名股份（003030.SZ）出资 6000 多万元成立北京合资公司，大力进军京津冀市场，如今，却决定将这家合资公司的股权全部转让。
2023 年初，为布局京津冀市场，祖名股份与北京市香香唯一食品厂及其股东，共同出资成立北京祖名香香豆制食品有限公司。
祖名股份以 6100 万现金，占合资公司 50.83% 股权；北京香香及其 4 名股东，以货币资金、实物和无形资产等作价 5900 万元，持股 49.17%。
北京香香由陈新昌、陶春香夫妇以及二人的儿子陈杰和儿媳张芸共同持股 100%。北京香香是北京首批放心豆制品准入企业，曾获中国豆制品著名品牌 20 强企业、中华名特优产品指定供货单位等荣誉。
各方约定，北京香香需将业务注入祖名香香，合资公司为京津冀市场经营"祖名"、"香香唯"品牌产品的唯一经营主体，并由该主体收购北京香香的关联公司蔚县香香 100% 股权。
蔚县香香是由陈新昌、陶春香投资设立的豆制品生产基地，占地面积 30 亩。
财报显示，祖名香香成立之后，经营情况不太乐观。2024 年，公司实现营业收入 7202.64 万元、净利润 -2352.40 万元；今年一季度，营收和净利润分别为 2169.43 万元和 -383.72 万元。
昨日，祖名股份披露公告，将把所持祖名香香 50.83% 股权转让给合作方，对价为以 6100 万元实缴出资额为基础，减去公司应承担的亏损金额。双方约定，股权转让款分期支付，2026 年内付清全部款项。
合资公司运营期间，祖名股份为支持该公司发展，提供了 4000 万元借款，到目前尚未偿还。祖名香香承诺，将在 2026 年 4 月 20 日前偿清借款。
跑马圈地，扩张太快
祖名股份创始人蔡祖明，出生于萧山的一个"豆腐世家"，早在 1816 年，他的祖上就是当地有名的豆腐匠。
在蔡祖明小时候，他的父母就是干着起早贪黑做豆腐、卖豆腐的营生。尽管从小耳濡目染，但年轻时候的蔡祖明，并没想过要继承家里的这门手艺。从学校走向社会后，他做过木匠、开过出租，直到 1994 年，才正式涉足豆腐这个行当。
从萧山起步，祖名股份将业务快速拓展至杭州、绍兴乃至整个江浙沪地区，并逐步将全国扩张。
2021 年 1 月，公司登陆深交所主板，成为"豆制品第一股"。上市之后，祖名股份加快了进军全国的步伐。
豆制品尤其是生鲜豆制品保质期较短，且需要冷藏运输储存，所以生鲜豆制品厂商，基本都是以生产基地为中心，在 150 公里 -300 公里半径内辐射。
上市之前，祖名股份只有杭州、安吉和扬州 3 个生产基地，市场基本只能覆盖长三角地区。
为拓展更大的市场，需要建立更多生产基地。
公司首先想要占领的是南京市场。早在 2021 年 7 月，祖名股份就与南京果果及其实际控制人签署《合作框架协议》，约定待条件成熟后，以增资或受让股权的方式，对该公司进行股权投资。为表诚意，祖名股份提前支付了 3000 万元意向金。
直到 2024 年底，祖名股份终于完成了这笔投资，以 1.12 亿元拿下南京果果 51% 股权，在南京落下一子。
2022 年，公司决定进军中部市场，拟投资 3 亿元，在武汉市江夏区投资建设豆制品生产基地。随后，公司与武汉浙洋博天共同出资 1 亿元，设立合资企业武汉祖名，负责该生产基地的建设。
2023 年，公司又相继出资，与山西、贵州、北京等地豆制品企业合作，成立合资公司，进军当地以及周边地区的豆制品市场，一时间全国化布局"多点开花"。
到 2024 年末，祖名股份的全国生产基地，已从上市前的 3 个快速增至 7 个，总占地面积达 410 亩，年加工大豆能力超 15 万吨。
为更好地攻占全国市场，2023 年，祖名股份聘请咨询机构，为公司推导出"全国扩张、跑马圈地。围绕终端、做深做透"的战略结论。
然而，从现实来看，祖名股份快速跑马圈地，短期内并未达到市场想要的效果。
2024 年，是南京果果的首个业绩承诺年份。承诺的营业收入和扣非净利润分别为 2.51 亿元和 1534.56 万元，实际分别完成了 2.49 亿元和 1006.36 万元。
受多个生产基地改造、建设投产等因素影响，祖名股份各项运营成本显著增加，导致 2024 年全年，公司归母净利润亏损 2514 万元。今年一季度，情况仍未好转，当期继续亏损 591.4 万元。
2025 年，祖名股份给自己定下的目标是扭亏为盈。也许正是基于这一目标，公司不得不将亏损严重的北京公司剥离出去。
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